オンチェーン分析クリプトクアントの認定寄稿者であるXWIN Japan and DeFi Asset Management（以下、XWIN）は28日、9月に米国株とビットコイン
BTCが下落圧力を受ける可能性を指摘する分析を公開した。
ただし2023年から3年連続で9月が上昇しており、この季節性は弱まっているとも述べている。
ビットコインは6年連続で9月安、直近3年は上昇
同分析によると、9月は長らく米国株が最も弱い月の一つとされてきた。過去50年間のS&P500種株価指数の9月の平均リターンは約マイナス0.8%で、より長期のデータでも年間で最も成績の悪い月になるという。
ビットコインも同様の季節性を示してきた。2017年から2022年までは6年連続で9月にマイナスのリターンを記録している。ところが直近3年はいずれも9月をプラスで終えており、パターンは崩れつつある。
XWINは、9月が弱くなる要因として四半期末のポートフォリオ調整、夏場の値上がり分の利益確定、休暇明けの投資家によるリスクの見直しを挙げた。
2026年の変数は中間選挙
2026年はここに米国の中間選挙が加わる。選挙の年だからといって下落が確定するわけではないが、政策の不確実性がボラティリティを高め、投資家がリスクを減らす動きにつながる可能性があるという。
そのうえでXWINは、2026年を単純に「9月は売り」と見ることはできないとした。焦点は、季節的な調整が幅広いリスク回避に発展するかどうかだとして、米国株、米国債の利回り、FRB（米連邦準備制度理事会）の政策見通し、ETFへの資金流入、現物ビットコインの需要を注視すべきだとしている。
XWINは分散型金融（DeFi）の資産運用プラットフォームを運営してきた事業者だ。同社のダッシュボードには8月28日時点でプラットフォーム終了の告知が掲示されており、入金機能は無効化されている。
リスク回避の姿勢が市場全体に広がれば、ビットコインは圧力を受けやすい。逆にETFへの資金流入と現物の需要が堅調を保てば、9月の伝統的なパターンは再び崩れる可能性があると結論づけた。
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