暗号資産運用会社ビットワイズが提供する「ビットワイズ・ハイパーリキッドETF（ティッカー：BHYP）」は、分散型取引所（DEX）として急成長するハイパーリキッドへのエクスポージャーを提供する投資商品だ。同ETFは、単にHYPEトークンを保有するだけでなく、ステーキングを通じた追加収益の獲得を目指す設計となっている。

ステーキングによる収益機会と単一銘柄ファンド特有のリスク

BHYPの最大の特徴は、ファンドが保有するHYPEトークンの大部分をステーキングするプログラムを導入している点だ。ステーキングとは、ブロックチェーンのネットワーク維持に貢献する対価として報酬を得る仕組みであり、BHYPはこの活動を通じて追加のHYPEトークンを獲得し、ファンドの価値向上を図る。投資家は、HYPEを直接購入・管理する手間を省きながら、ステーキング報酬の恩恵を間接的に受けることができる。

一方で、BHYPは一般的な投資信託やETFとは異なる法的枠組みで運用されている。同ファンドは1940年投資会社法に基づく登録投資会社ではないため、同法が定める投資家保護の対象外となる。また、HYPEという単一の暗号資産のみを保有する非分散型ファンドであるため、市場全体の動向よりもHYPE固有の価格変動に強く影響される点に注意が必要だ。

さらに、ステーキング活動自体にも特有のリスクが伴う。ネットワークのルール違反によるペナルティ（スラッシング）で資産を失うリスクや、ステーキング中の資産がロックされることによる流動性の低下などが挙げられる。ビットワイズは目論見書の中で、これらのリスクがファンドの償還対応に影響を与える可能性についても言及している。

ハイパーリキッドは、完全なオンチェーンでのオーダーブック型取引を提供するレイヤー1ブロックチェーンとして注目を集めている。BHYPは、この新興プラットフォームの成長に期待する投資家にとって魅力的な選択肢となる一方で、その高いボラティリティと特有の運用構造を十分に理解した上での投資判断が求められる。

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