トークン化プラットフォームのTheo（テオ）は、利回り付き金トークン「thGOLD（ティーエイチゴールド）」を発表した。従来は保管料を支払う必要があった金保有を、年約2%の利回りを生む資産へと転換する。金建て貸出を通じて収益を創出し、オンチェーンで24時間取引可能な仕組みを実現した。

保管料を払う金から利回りを生む金へ

従来、金を保有するには年0.5〜1%の保管料、セキュリティコスト、輸送費用が必要だった。2003年に金ETFが登場し、物理的な保管の手間は解消されたが、投資家は依然として0.1〜0.5%の手数料を支払い、取引時間も管轄地域の制限を受けていた。

thGOLDは、この構造を根本から変える。金の保管に費用を支払う代わりに、確立された小売業者への金建て貸出を通じて利回りを生成する。借り手は在庫として金を使用し、同額に利息を加えて返済する。これにより、金はコストセンターから利回りを生む資産へと変貌する。

MG999ファンドとMustafa Goldへの貸出

thGOLDは、ファンドブリッジ・キャピタルが運営し、リベアラのトークン化インフラに支えられたオンチェーン・ゴールド・ファンドを追跡する。初期の借り手は、シンガポール最大級かつ最も長い歴史を持つ金小売業者の一つであるムスタファ・ゴールドだ。

同ファンドは金小売業者のカウンターパーティーに対する信用リスクを負うが、投資家は金在庫に対する担保権と、ファンドスポンサーが保有する20%のファーストロスバッファーによって保護される。

オンチェーンでの自由な活用

thGOLDは、従来の金保有にはない柔軟性を提供する。24時間取引が可能で、レンディングプロトコルやデリバティブ市場との統合により、担保としての活用、レバレッジ戦略、デルタニュートラルポジションの構築など、利回りのない金商品では不可能だった高度な戦略が実現できる。

Theoは、類似商品のthBILLで、約5ヶ月間で2億ドルの預かり資産（TVL）と累計約10億ドルの取引高を達成した実績を持つ。thGOLDも同じインフラスタック、機関投資家向けパートナーシップ、マーケットメイキング関係、複数会場での流通チャネルを活用し、段階的にローンチする。

金市場の好調な追い風

金は2025年に60%以上のリターンを記録し、2026年にはすでに15%以上上昇している。個人・機関投資家の双方で金エクスポージャーへの需要は過去最高水準にあるが、既存のトークン化された金商品は、その需要を効果的に捉えるための取引インフラが不足している。

thGOLDは、Theoの再利用可能なトークン化インフラを活用することで、この課題を解決する。プロフェッショナルなマーケットメイキング、スポット市場と無期限先物市場での統合、機関投資家向けカストディなど、従来市場と競争できる完全なインフラスタックを備えてローンチされる。

ローンチスケジュールと今後の展開

thGOLDは段階的にローンチされる。現在、フェーズ1が機関投資家および適格投資家向けに公開されており、早期アクセスの申し込みは公式サイト( https://theo.xyz/thgold )で受け付けている。

Theoは、オプティバー、IMCトレーディング出身のトレーダーと、UBS、ポリゴン・ベンチャーズ出身の機関投資専門家によって設立された。ミラーナ・ベンチャーズ、ハックVC、アントス・キャピタル主導でシリーズA資金調達として2,000万ドルを調達している。

thGOLDは、Theoのフルスタック・トークン化プラットフォームの次章を象徴し、短期国債を超えて複雑な利回り付き戦略をトークン化できる能力を実証するものとなる。

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