マクロ視点の楽観論と、テクニカルの警戒論が交差

10月初旬に史上最高値を更新後、調整局面に入り11月5日時点では10万ドル近辺まで下落したビットコインに対し、市場ではマクロ経済の楽観論と、短期的なテクニカル分析の警戒論が交錯している。

マクロ分析では「流動性の洪水が目前」

マクロ経済アナリストのラウル・パルは5日、「『Window of Pain（苦痛の窓）』を抜ければ、大規模な『Liquidity Flood（流動性の洪水）』」が待っているとの見解を示した。

同氏は、暗号資産（仮想通貨）市場の現在の低迷は、米政府の閉鎖に伴う一時的な流動性逼迫が原因であると分析。政府は支出ができずTGA（財務省一般口座）に資金が積み上がる一方で、リバースレポは枯渇し、QT（量的引き締め）がさらに流動性を奪っていると指摘した。

しかし、政府閉鎖が解除され次第、財務省は数ヶ月で2,500億から3,500億ドル規模の支出を再開し、QTも終了するため、市場に大規模な流動性が供給されると予測。さらに、CLARITY法案の成立による銀行の大規模な市場参入や、2026年の中間選挙に向けた景気刺激策なども重なり、市場は上昇に転じると主張した。

同氏は、自身が示すGMI流動性インデックスが上昇すれば「すべての数字が上昇する」とし、ブルマーケットにおける押し目買いの好機であると結論付けた。

103,000ドルがブルマーケットの生命線

一方で、テクニカルアナリストらは、ビットコインが短期的に重要なサポートラインを試していると指摘している。

アナリストのケビン・スベンソンは5日、週足チャートにおける50週単純移動平均線（50 SMA）に着目。同氏が「ブルマーケット・サポート」と呼ぶこのライン（約103,000ドル=約1,580万円）は、トレンドを維持するために最低限守るべき水準であると指摘する。

同氏のチャートによると、現在のサイクルにおいて、価格がこの50SMAを週足の実体で下回る「ウィック（下ヒゲ）」を付けるのは今回で3度目となる。

スベンソン氏は、「トレンドの健全性を確認するためには、週足の終値がこの103,000ドルを上回ることが必要」だと分析している。

94,100ドルへの最終下落も視野か

一方、アナリストのTARA氏は5日、より深い調整が行われる可能性があるとの見解を述べた。

同氏は、高値圏のタイムフレームにおいて、RSI（相対力指数）がまだ「強気のダイバージェンス」を形成していない点に注目。

このRSIダイバージェンスを形成するため、価格は一時的に103,400ドル（約1,587万円）近辺まで反発した後、94,100ドル（約1,444万円）近辺まで「最後の下落」を迎え、そこで大底を確認するとの予測を示した。

マクロ的な流動性の転換点を待つか、短期的なテクニカルのサポートラインを注視するか、投資家の判断が試される局面となっている。

関連：ビットコイン下落──FRB利下げ不透明感とMEXCの信用問題で懸念拡大
関連：リップル、急落後反発するも下落優勢──2.2ドル割れで1.9ドルが視野【仮想通貨チャート分析】XRP、BTC、ETH、SOL

価格は執筆時点でのレート換算（1ドル＝153.49円）