ビットコイン現物ETFへ巨額の資金が流入するも、価格上昇しない理由

JinaCoinの約束

JinaCoin(ジナコイン)は、株式会社jaybeが運営をおこなうWebメディアです。読者がより賢明な金銭的判断を下せるように努めています。私たちは編集の完全性を厳守していますが、この記事には企業からのPRが含まれている場合があります。ここでは、私たちのビジネスモデルについて説明します。

編集ポリシー

編集ガイドライン

JinaCoinの編集チームは、読者であるあなたに代わって記事を書いています。ここでは、私たちの編集ガイドラインと、私たちがどのようにお金を稼ぐかについての基本情報をご紹介します。

概要

編集部は、読者の信頼を大切にしています。私たちの目標は、読者が暗号資産(仮想通貨)や外国為替証拠金取引(FX)を最大限に活用し、人生のファイナンシャル・ジャーニーをナビゲートできるようにすることです。私たちは、読者に正確で偏りのない情報を提供する責任があり、それを実現するために編集基準を設けています。
私たちは、広告主と私たちの編集対象との間に明確な分離を維持しています。私たちの使命は、読者が経済的な面で最良の決断をするために、最高の情報を提供することです。

主要な原則

正確さ:私たちの編集チームは、コンテンツが私たちの高い基準を満たすように、記事を徹底的に見直し、事実確認を行います。当社は、正確な情報を提供する責任を真摯に受け止めており、編集部が作成した記事に誤りがあったり、誤解を招くような情報を掲載した場合は、訂正や説明を行います。JinaCoinの記事で不正確な情報を見つけた場合は、弊社お問い合わせフォームまでメールでご報告ください。

独立性:私たちは、編集内容が広告主の影響を受けないように、厳格なガイドラインに従っています。編集部は、広告主から直接報酬を受け取ることはありません。記事であれレビューであれ、信頼に足る確かな情報を得ることができると信じてください。

信頼性:編集部は、社内外の専門家に定期的にインタビューを行い、その引用をコンテンツに盛り込んでいます。さらに、社内外の情報源からデータなどを引用しています。すべての引用とデータは、信頼できる評判の高い情報源からのものです。また、外部の出版物からデータやその他の独自情報を引用する場合は、出典を特定し、またはリンクを張ります。

私たちのビジネスモデル

編集部は、広告主から直接報酬を受け取ることはありません。本サイトに掲載されている商品は、私たちに報酬を支払う企業からのものです。この報酬は、例えば、掲載カテゴリー内での掲載順など、本サイトにおける製品の掲載方法および掲載場所に影響を与える場合があります。しかし、この報酬は、当社が公開する情報や、お客様が当サイトで目にするレビューに影響を与えるものではありません。jinacoin.ne.jpは、すべての企業や利用可能なすべての商品を掲載しているわけではありません。私たちのビジネスモデルをについては、こちらで詳細をご覧いただけます。
広告掲載・提携について

Remodalサンプル

テキストテキストテキストテキストテキストテキストテキストテキストテキストテキストテキスト


目次

巨額の資金はベーシス取引の原資に使われている可能性、ベーシス取引以外の需要による資金流入が価格上昇のカギか

米国のビットコイン現物ETFは先週だけで約3,000億円もの巨額資金が流入しているが、肝心のビットコイン価格は横ばいで停滞している。なぜだろうか。ブロックチェーン分析企業「Glassnode(グラスノード)」は、ETFに流入する資金が「ベーシス取引」に利用されているためではないか、という考察を公開した。

関連:仮想通貨ETP、3ヶ月ぶりに運用資産総額が1,000億ドルを突破

米国のETFの流入が目覚ましいにもかかわらず、市場中立のキャッシュ・アンド・キャリー取引が買い圧力を抑えているようで、価格変動をさらに刺激するには非裁定取引の需要が必要である。
これと並行して、アクティブアドレスの減少とトランザクション数の急増の間の乖離についても調査します。
最新の Week On-Chain で詳細をご覧ください👇

ベーシス取引とは

現物価格と先物価格の価格差(ベーシス)を利用して利益を得る取引方法で、裁定取引ともいう。

先物価格が現物価格を上回っている状態では割高とみて先物をショートし、株価指数と連動する現物の組み合わせ(バスケット)を買う。その後、先物価格が下がってきたところで先物の買戻し・現物株売りを執行し、差益を得る(買裁定)。

逆に先物価格が理論価格を下回っている状態では割安とみて先物をロング、現物株のバスケットを売る。値上がりしたところで先物の転売・現物株買戻しを執行し、差益を得る(売裁定)

ただし先物価格と現物価格の価格差はわずかであるので、得られる利益も非常に小さい

参考:日本取引所ブルームバーグ

グラスノードは、ETFを発行・運営するブラックロックやフィデリティなどの企業が、流入してきた多額の資金を「ベーシス取引」の原資にしているのではないかと推察している。

実際、米国最大のビットコイン先物市場であるCMEを見てみると、未決済建玉は2024年3月に115億ドルという新記録を樹立した後、80億ドルを超えて安定している。

そして、毎週公開されるCME市場参加者のポジションが分かる「COTレポート」によると、「ヘッジファンド」は「CMEビットコイン先物市場」と「マイクロCMEビットコイン先物市場」の両方でそれぞれ63.3億ドル(約9,900億円)、9,700万ドル(約151億円)のネットショート(※)のポジションを保有している。

※ロングポジションとショートポジションの合計がマイナスであること

ベーシス取引は実質的に市場に中立なポジションなので、これが買い圧力を抑えている可能性が高い。

そのため、ビットコインの価格が上昇するためには、ベーシス取引以外の需要による買いが入る必要があるとグラスノードは指摘している。

CMEの未決済建玉
出典:Glassnode
CMEのビットコイン先物市場参加者別のネットポジション
出典:Glassnode(ただしデータソースはThe Block

関連:DeFiのTVL、15ヶ月ぶりに1,920億ドルに到達|ETHが牽引

(2024年6月13日 第一パラグラフの誤字を訂正しました。)

参考文献

最新情報を逃さないために、GoogleニュースでJinaCoinをフォローしよう!

よかったらシェアしてね!
  • URLをコピーしました!

この記事を書いた人

元一般企業会社員。現在はトレーダー兼ライター。
株式やFX、仮想通貨デリバティブ、草コイン、ノード運用と色々やっています。

目次